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金瑞期货3月21日晨会观点

时间:2014-03-29 01:03 来源:互联网 作者:牛市股票网 阅读:

  金属

  【铜】铜价仍处于转势前期阶段,逢低买入仍是最佳选择

  周四铜价高位回落,沪铜1406合约连续交易结束时报收于45190元/吨,较昨日高点明显回落,伦铜三月电子盘报收于6452美元/吨。宏观面,A股表现疲软拖累铜价,创业板等中小盘股风险释放带动大盘回落,但房地产再融资开闸,以及财政部对城镇化建设的强调,仍突显政策稳增长意图。欧美股市受耶伦鹰派亮相拖累纷纷低开,但尾盘走高收涨显示该事件影响已基本消化,大宗商品则受制于美元指数走强而总体承压。基本面,沪铜现货升水小幅抬升,下游表现不一,部分下游企业仍对铜价反弹表示谨慎,但沪铜期货市场反向结构保持良好,仍有利多头买入保值。受人民币大幅贬值影响,上海保税区铜库存继续承压,到岸升水小幅回落。LME方面,铜库存继续下降,但现货端仍没有挺价意愿,现货升水回落。综合来看,笔者认为目前铜价已经进入转势的前期阶段,逢低买入仍是最佳选择,伦铜关注6400美元一线支撑。

  【贵金属】继续偏弱运行

  昨日贵金属继续走弱,最终伦敦金小幅下跌0.11%收于1328.15美元,伦敦银下跌1.62%收于20.28美元,耶伦在议息会议上偏鹰派的表态对贵金属的打压仍在持续。晚间美国公布的周度初请失业金人数好于市场预期,这再次印证了严寒天气对美国经济的负面影响开始减弱,后市美国经济数据有望转好,贵金属或因此而承压。此外,美联储官员在对缩减QE达成共识后,目前已就加息时点进行讨论,我们认为这一阶段与去年美联储讨论QE退出时点存在一定的相似性,期间贵金属将因市场预期加息时点的提前或延后而出现一定幅度的波动。综合我们认为,本周美联储议息会议对贵金属市场的利空影响仍有待进一步释放,贵金属短期或延续弱势格局,建议投资者维持空头思路。

  能源化工

  【煤炭】动煤反弹难续,焦煤弱势不变

  3月20日郑商所动力煤期货主力1405合约小幅收跌于522.6点,大商所焦煤期货主力1409合约下跌收于816点,跌幅为3.2%。

  动力煤主产区价格今日持稳,广州港5500Q山西优混价格上涨5元至625元/吨。库存方面,3月20日秦皇岛库存和广州港库存分别为655.54万吨和326.99万吨,较前日分别变化-6.62和5.26万吨。运价方面,秦皇岛港至上海和广州的吨煤运价今日止涨下跌,分别下降0.5元和0.6元/吨。3月14日-3月20日,六大电厂(浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能)平均库存总量为1261.45万吨,较上周同期增加0.81万吨,增幅0.06%。平均日耗总量为68.84万吨,较上周同期减少3.73万吨,降幅5.13%。六大电厂电煤库存平均可用天数18.34天,较上期增加0.96天。3月中旬后,火电对动煤的需求开始下降,下游消费商多以拉运合同煤为主,对于市场煤购买意愿降低,参与者转为观望心态,交投僵持,海运费也逆涨而下,动力煤期价反弹脚步难延续,短期震荡运行。

  焦煤方面,港口焦煤库提价整体价格稳定,2014年3月上旬,全国共生产粗钢2096.78万吨、生铁1817.98万吨、钢材2681.28万吨、焦炭1372.19万吨。日均产量分别为粗钢209.68万吨、生铁181.80万吨、钢材268.13万吨、焦炭137.22万吨。钢厂及焦化厂销售困难,库存水平依旧处于高位,终端需求依旧疲软,焦煤基本面仍未见起色,市场氛围悲观,期价短期仍以偏空思路为主。

  农产品

  【油脂油料】菜油抛储将行,油脂偏弱

  周四豆粕主力上涨57元收于3357元/吨,菜粕上涨18元收于2558元/吨,价差扩大到799元/吨,棕榈油下跌130元,收于6146元/吨,豆粕现货天津邦吉现货上涨50元到3500元/吨,日照中纺上涨20元到3420元/吨,东莞中储粮上涨50元到3600元/吨,大豆进入回落周期后国内压榨利润未起国内大豆预计将发生大量洗船事件,山东晨曦发生18万吨大豆转售美国。在周四玉米产业大会上行业专家对近期饲料需求依然较为悲观,禽类受到影响后赣江出现生猪漂浮事件或将对生猪需求产生负面影响。巴拉圭装船大豆发生搁浅,利多国内豆粕,投资者可以继续买豆粕抛菜粕。

  菜油预计下周开始抛储,每周30万吨,一共160万吨,压低菜油及油脂价格,油脂整体偏空,但是马棕整体受到产量影响依然偏强,投资者可以对油脂偏空操作,稳定投资者可以买豆油抛棕榈油或者买这两样抛菜油。

  金融

  【股指】股指放量下跌,沪深均破重要关口

  周四股指早盘延续震荡走势,午盘后开始震荡下跌,临近尾盘加速放量下跌。今天交割的当月合约IF1403下跌1.45%,报收2081.6点。新主力合约IF1404更是大跌40.2点,跌幅高达1.92%,以长阴线报收于2055.4点,大幅贴水31.57点。上证指数跌破2000点关口,,深成指跌破7000点关口,创5年新低。市场谨慎情绪开始升温。股指微弱反弹受阻后迅速大跌的原因主要是近期较大利空消息不断。国内方面,人民币暴跌,热钱流出预期增强。企业债务违约引发投资者对更多的企业是否会资金链断裂的猜疑。国际方面,联储量化宽松月额度缩减百亿。国际投行纷纷下调中国2014年的经济增长预期。技术上看,如我们前期所说,均线空头排列趋势未改。建议投资者维持空头思路不变。

  【国债】

  昨日,国债期货呈现较为明显的盘中区间震荡态势,主力合约TF1406微幅收涨0.016元,但盘中大部分时间处于较为弱势的状态。国债期货近期交投持续清淡,持续上涨动能依然不足。

  银行间shibor利率继续小幅上行,显示资金面最好的时刻已经过去。人民币汇率持续大幅贬值,在中国经济悲观预期、美联储货币政策持续收紧等因素的作用下,国际资本流出的形式较为严峻,2月份外汇占款急剧下降一方面由于贸易逆差导致,另外则可能是在套利空间持续减小,引发了资本外流,后续,资金面因素将可能带来较为持续的打压。

  如果经济基本面较为悲观,将对债券市场提供基础性支撑,但即使此方面能有所支撑,但在资金面、结构调整与政策面因素的影响下,此支持的力度也将有减小。

  央行周四正回购明显缩量,仅260亿元,相较于之前的千亿级别,资金维稳意图明显,使国债期货昨日依然有所支撑,但中期来看,依然较为弱势,投资者可以风高沽空。

  宏观经济

  【国内】

  人民币急贬 国内资产价格料承压

  本周以来,人民币对美元即期汇价持续单边下跌。人民币短期内仍有较强下跌压力,本轮人民币急贬预计继续对大宗商品市场、房地产市场乃至股票市场等以人民币计价的资产价格,带来一定冲击。

  各大投行纷纷下调今年中国经济增长预期

  进入2014年,围绕中国增长放缓的担忧一直挥之不去。加上近期刚公布的前2月宏观经济数据大多不及预期,近期各大投行纷纷下调中国增长预期,普遍认为将低于7.5%这一全年目标。高盛将中国2014年的国内生产总值(GDP)增速预期从7.6%下调至7.3%,并将中国一季度的GDP增速预期从原先的6.7%大幅调降至5%。摩根大通将中国2014年全年GDP增速预期由原来的7.4%下调至7.2%。瑞银将中国2014年GDP增速预测由7.8%下调至7.5%。美银美林将全年7.6%的预测下调至7.2%。

  财政部:城镇化6年内需投42万亿更多来自民资

  财政部网站刊登的财政部副部长王保安的讲话称,预计2020年城镇化率达到60%,由此带来的投资需求约为42万亿元。王保安是在政府和社会资本合作(PPP)培训班上透露的这个数据。王保安表示,这42万亿元更多的可能来自社会投资。

  稳增长待加码 “铁公基”或担纲主力

  日前召开的国务院常务会议强调:抓紧出台已确定的扩内需、稳增长措施。分析人士认为,这一提法释放了稳增长信号。1月和2月经济数据显示,当前经济增长下行压力加大,一季度GDP增速下跌几成定局。扩内需、稳增长措施亟待加码。据了解,当前各地已打响投资“攻坚战”,加大保障性安居工程、农业、重大水利、中西部铁路、节能环保、社会事业等领域投资力度。有关部门正加快制定推出促消费措施。

  【国际】

  美国上周首申失业救济人数32万人,略好于预期

  美国3月15日当周首次申请失业救济金人数32万人,比此前一周增加5000人,但仍然低于预期的32.2万人;当周续请失业救济人数288.9万人,高于预期的288万人。分析人士表示,上周首次申请救济人数少于预期,可能预示3月非农报告将较为乐观,也说明美国经济正在从严冬中复苏。

  美国2月成屋销售环比下降0.4%,连续19个月下跌

  美国2月成屋销售总数年化460万户,与预期持平,创2012年7月来新低;成屋销售年化环比跌0.4%,为连续第19个月下跌。同时公布的美国经济数据还包括: 3月费城联储制造业指数9.0,高于预期的3.2;2月谘商会领先指标月率+0.5%,高于预期的+0.2%。向好的经济数据提振了美股走势。

  奥巴马签署行政命令允许制裁俄关键经济部门

  美国总统奥巴马称,俄罗斯入侵乌克兰和持续的军事行动,使乌克兰局势存在升级的风险;他已签署新的行政命令,允许美国制裁俄罗斯的关键经济部门,可能将涉及到俄罗斯的金融服务,能源、矿业、机械和国防部门。对于美国最新制裁,俄罗斯宣布制裁美国官员,以报复美国对其有关人员的签证禁令和资产冻结。

  美联储:大型银行在压力测试中表现良好,仅Zions银行未通过压力测试

  美联储公布了对大型银行的年度压力测试报告。在极端情景下,接受测试的30家金融机构中,只有Zions银行未能通过测试。这表明,美国大型银行有足够的能力抵御经济下行的风险。美联储压力测试旨在确保大型银行在经济危机时无需政府救助。

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